Սերգեյ Գլազև. Ինչու Ռուսաստանի տնտեսությունը չի աճում

2024 Հեղինակ: Seth Attwood | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-16 16:07

Բնակչության իրական եկամուտների եռամյա անկումը և ռուսական տնտեսության լճացումը հստակ բացատրություն չեն ստացել տնտեսական գերատեսչություններից։ Նրանք գիտական վերլուծությունը փոխարինում են արտաքին հանգամանքների հղումներով և «նոր իրականության» նման դատարկ արտահայտություններով։

Իրականությունը, սակայն, Չինաստանի և Հնդկաստանի շարունակական արագ զարգացումն է, ԱՄՆ-ում և ԵՄ-ում նոր տեխնոլոգիական կարգի արագ աճը ռուսական տնտեսության աճող տեխնոլոգիական հետընթացի ֆոնին։

Անգործուն բանկային համակարգ

Ռուսական տնտեսության լճացման պատճառներն ամբողջությամբ դրված են դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում։ Պարզ ասած՝ դրանում արտադրության զարգացման համար ներդրումների համար վարկավորում գրեթե չկա։ Ձեռնարկությունները կապիտալ ներդրումների ճնշող մեծամասնությունը ֆինանսավորում են սեփական միջոցներից, իսկ արդյունաբերական ներդրումների մասնաբաժինը բանկային համակարգի ակտիվներում մի քանի տոկոս է։ Բանկային համակարգի փոխանցման մեխանիզմը, որն ապահովում է շուկայական տնտեսության ընդլայնված վերարտադրությունը՝ խնայողությունները ներդրումների վերածելու միջոցով, չի գործում։ Դա պայմանավորված է արտադրական ձեռնարկությունների մեծ մասի համար անթույլատրելի բարձր տոկոսադրույքներով և ներդրողների համար ռուբլու փոխարժեքի անընդունելի բարձր անկայունությամբ: Երկուսն էլ Կենտրոնական բանկի իրավասության մեջ են։

2014 թվականին վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը բարձրացնելով գրեթե բոլոր ճյուղերի միջին եկամտաբերությունից՝ Կենտրոնական բանկը բանկային համակարգը տեղափոխեց անգործուն ռեժիմի։ Թույլ տալով, որ ռուբլին ազատ լողանա, նա փաստացի փոխարժեքի ձևավորումը փոխանցեց սպեկուլյանտներին, որոնց մանիպուլյացիաները արտարժույթի շուկայում ստեղծեցին ֆինանսական հսկա ձագար։ Այս գործողությունների արդյունքում արդեն երրորդ տարին է, ինչ արտադրական ոլորտից փողերի հոսք է նկատվում սպեկուլյատիվ։ Միաժամանակ, Կենտրոնական բանկը, տնտեսական գործունեության վարկավորման համար գումար ստեղծելու փոխարեն, տնտեսությունից հանեց մոտ 8 տրլն ռուբլի՝ սրելով 200 միլիարդ դոլարի արտաքին վարկերի և ներդրումների արտահոսքը։

Ակնհայտ է, որ տնտեսության զարգացումը ներդրումներ է պահանջում։ Դրանց աճն ապահովում են բանկային վարկերը։ Հաջողությամբ զարգացող երկրներում արտադրության աճն ուղեկցվում է ներդրումների գերազանցող աճով, որոնք ֆինանսավորվում են բանկային վարկերի համապատասխան աճով։ Այսպես, Չինաստանում ՀՆԱ-ի 10 անգամ աճը 1993-ից 2016 թվականներին ուղեկցվել է ներդրումների 28 անգամ, փողի զանգվածի և արտադրական հատվածին տրամադրվող բանկային վարկերի աճով՝ համապատասխանաբար 19 և 15 անգամ։ ՀՆԱ-ի աճի միավորը կազմում է ներդրումների աճի գրեթե երեք միավոր և դրամական զանգվածի և վարկի ծավալի աճի մոտ երկու միավոր: Սա ցույց է տալիս չինական տնտեսության աճի մեխանիզմի ազդեցությունը. տնտեսական ակտիվության աճը, որը չափվում է ՀՆԱ-ով, ապահովվում է ներդրումների գերազանցող աճով, որոնց մեծ մասը ֆինանսավորվում է պետական բանկային համակարգի վարկի ընդլայնմամբ:

Դեգրադացիա՝ բարգավաճման պայմաններում

Աճի նմանատիպ մեխանիզմները պատերազմից հետո ապահովեցին Ճապոնիայի և Արևմտյան Եվրոպայի տնտեսությունների, ինչպես նաև նոր արդյունաբերական զարգացած երկրների վերականգնումը, էլ չեմ խոսում ԽՍՀՄ փորձի մասին։ Վերջին 100 տարիների ընթացքում ազգային տնտեսությունների հաջող զարգացման բոլոր օրինակները բնութագրվում են չափավոր գնաճով դրանց դրամայնացման աճով։ Այս օրինաչափությունը հաստատում է բանկային վարկի կարևորությունը՝ որպես ժամանակակից տնտեսության աճի խթանման ֆինանսական գործիք: Դրա համատարած օգտագործումը հնարավոր դարձավ պետության կողմից նպատակային փողի արտանետման միջոցով ստեղծված ֆիատ փողի օգտագործման շնորհիվ, որն ուղղված էր բյուջեի դեֆիցիտի ֆինանսավորմանը և պետական բանկերին ու զարգացման հաստատություններին:

Ռուսաստանի տնտեսության լճացումը ուղեկցվում է նրա վարկավորման և դրամական զանգվածի կրճատմամբ։ Սա նշանակում է, որ բանկային վարկերը կառավարության կողմից չեն օգտագործվում տնտեսական աճ ապահովելու համար։ Հրաժարվելով նպատակային փող թողարկելուց՝ պետությունը չի օգտագործում իր բանկային համակարգը ներդրումները ֆինանսավորելու համար։Ոչ պետական բանկային համակարգը, ներդրումային գործունեության վերաֆինանսավորման պետական մեխանիզմի բացակայության պայմաններում, նույնպես չի կարողանում հաղթահարել այդ խնդիրը։ Ուստի ռուսական տնտեսությունը չի կարող մտնել ընդլայնված վերարտադրության ռեժիմ, այն տեխնոլոգիապես դեգրադացվում է։ Սա ենթադրում է նրա մրցունակության անկում, որը պետք է վճարվի ռուբլու պարբերական արժեզրկմամբ և խրոնիկական բարձր գնաճով։

Կենտրոնական բանկի քաղաքականությունը հիմնված է ժամանակակից փողի բնույթի հնացած հայեցակարգի վրա, որը հաշվի չի առնում դրա ֆիատ բնույթը և հարակից գործառույթները։ Դրա հետևանքը Ռուսաստանի դրամավարկային համակարգի համակարգված դիսֆունկցիան է։ Այն չի ապահովում տնտեսության բնականոն վերարտադրությունը, այլ ծառայում է անհավասար արտաքին տնտեսական փոխանակմանը և կապիտալի արտահանմանը, թույլ չի տալիս, որ աճի ներդրումային և ինովացիոն ակտիվությունը։

Օգնեք ՆԱ

Ընդհանուր առմամբ, տնտեսության դրամայնացման աճին զուգահեռ նվազում է գնաճային ֆոնը, ինչը պայմանավորված է ֆինանսական համակարգի արդյունավետությամբ։ Պետք է հասկանալ, որ տնտեսության յուրաքանչյուր վիճակի համար գոյություն ունի դրամայնացման իր օպտիմալ մակարդակը, որից շեղումները փողի քանակի վերև և ներքև բերում են գնաճի աճ: Ռուսաստանի տնտեսության դրամայնացումը սահմանափակող դրամավարկային քաղաքականության շնորհիվ զգալիորեն ցածր է օպտիմալ մակարդակից։ Ուստի, ի հեճուկս արժութային իշխանությունների ակնկալիքների, գնաճը նվազում է փողի զանգվածի աճով, իսկ նվազմամբ՝ աճում։ Վերջինս բացատրվում է ծախսերի աճով, ապրանքների արտադրության և առաջարկի նվազմամբ՝ պայմանավորված շրջանառու միջոցների և ներդրումների վարկավորման նվազմամբ, ինչը ենթադրում է առկա դրամական զանգվածի գնողունակության անկում։

Բարձրացրեք փողի գինը՝ նվազեցնելով

Կենտրոնական բանկի «թիրախային գնաճի» քաղաքականությունը հիմնված է փողի` որպես ապրանքի պարզունակ գաղափարի վրա, որի գինը որոշվում է առաջարկի և պահանջարկի հավասարակշռությամբ: Այս տրամաբանությամբ առաջնորդվելով՝ Կենտրոնական բանկը փորձում է նվազեցնել գնաճը և բարձրացնել փողի գինը (գնողունակությունը)՝ նվազեցնելով դրանց առաջարկը։ Սա ավտոմատ կերպով ենթադրում է վարկի կրճատում, ներդրումային և նորարարական գործունեության անկում: Արդյունքում նվազում է ազգային տնտեսության տեխնիկական մակարդակը և մրցունակությունը, ինչը հանգեցնում է արժույթի արժեզրկման և գնաճի նոր ալիքի։ Մենք արդեն չորրորդ անգամ (!) անցնում ենք դրամավարկային քաղաքականության այս արատավոր շրջանով՝ հետևողական պրիմիտիվացմամբ և տնտեսության մեջ աճող տեխնոլոգիական ուշացումով։

Արժույթային իշխանությունները չեն հասկանում, որ ժամանակակից փողերը ստեղծվում են պարտքային պարտավորությունների համար, որպեսզի ֆինանսավորեն տնտեսության ընդլայնված վերարտադրությունը։ Բոլոր հաջող զարգացող երկրներում դրամավարկային քաղաքականության հիմնական նպատակը ներդրումների և ինովացիոն գործունեությունը առավելագույնի հասցնելու համար պայմանների ստեղծումն է: Բնակչության ցածր խնայողությունների և եկամուտների, չզարգացած ֆինանսական շուկայի պայմաններում արտանետումները օգտագործվում են ներդրումների նպատակային ֆինանսավորման համար: Այս քաղաքականությունը հաջողությամբ կիրառվել է 19-րդ դարի երկրորդ կեսից՝ Համիլթոնի կողմից ԱՄՆ-ում, Վիտեի կողմից՝ Ռուսաստանում, Պետական բանկի կողմից ԽՍՀՄ-ում, հետպատերազմյան Ճապոնիայում և Արևմտյան Եվրոպայում, ժամանակակից Չինաստանում, Հնդկաստանում և Հնդկաչինի երկրներում։. Բոլոր երկրները, որոնք տնտեսական հրաշքներ են գործել, մեծածավալ փողի արտանետումներ են օգտագործել ներդրումները վարկավորելու համար։

Ներկայումս կառուցվածքային ճգնաժամը հաղթահարելու և տնտեսությունը աշխուժացնելու նպատակով ԱՄՆ ԴՊՀ-ն և Եվրոպական կենտրոնական բանկը օգտագործում են դրամական լայն արտանետումներ, որոնք 2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի սկզբից ի վեր ավելացրել են դրամական բազան 4-ով, համապատասխանաբար 6 և 1,5 անգամ։ Գումարի այս աճի հիմնական ուղիները պետական բյուջեի դեֆիցիտի ֆինանսավորումն է, որպեսզի ապահովվեն հետազոտությունների և զարգացման, ենթակառուցվածքների արդիականացման և նոր տեխնոլոգիական կարգի զարգացման համար ներդրումների խթանման համար անհրաժեշտ ծախսերը:Չինաստանը, Հնդկաստանը, ինչպես նաև Հնդկաչինայի երկրները գումար են թողարկում տնտեսական գործակալների ներդրումային ծրագրերի համար՝ կենտրոնացված գերակայությունների համաձայն:

Այս երկրներում վարկավորման ներդրումների համար փողի նպատակային արտանետումը չի հանգեցնում գնաճի, քանի որ դրա արդյունքը արտադրության արդյունավետության բարձրացումն է և ապրանքների արտադրանքի ծավալի ավելացումը։ Սա նվազեցնում է ծախսերը, մեծացնում է ապրանքների առաջարկը և մեծացնում փողի գնողունակությունը։ Ծավալների աճին և արտադրության արդյունավետության բարձրացմանը զուգահեռ մեծանում են բնակչության և մասնավոր բիզնեսի եկամուտներն ու խնայողությունները։ Իսկ սա արդեն մասնավոր ներդրումների ֆինանսավորման աղբյուր է, իսկ փողի արտանետումների արժեքը նվազում է։ Բայց հենց որ մասնավոր ներդրումային ակտիվությունը նվազում է, պետությունը դա փոխհատուցում է պետական ներդրումների ավելացմամբ, այդ թվում՝ բյուջեի դեֆիցիտի և զարգացման ինստիտուտների արտանետումների ֆինանսավորման միջոցով։ Սա այն է, ինչ մենք այսօր տեսնում ենք ԱՄՆ-ում, ԵՄ-ում և Ճապոնիայում քանակական մեղմացման քաղաքականության և Չինաստանում և Հնդկաստանում պետական ներդրումների աճի մեջ:

Աշխարհի առաջատար երկրների պրակտիկայում ընդհանուր առմամբ ընդունված ներդրումային ծախսերի ֆինանսավորման մեթոդի կիրառման հիմնարար հրաժարումը նպատակային դրամական արտանետումների հաշվին դատապարտում է Ռուսաստանի տնտեսությունը կուտակման ցածր մակարդակի։ Այն երկու անգամ ցածր է մնում, քան 1990 թվականին և մեկուկես անգամ ցածր է նույնիսկ պարզ վերարտադրության համար պահանջվող մակարդակից։ Փողի թողարկումը արտարժութային պահուստների աճի հետ կապելը տնտեսության զարգացումը ստորադասում է արտաքին շուկայի կարիքներին, ինչը հանգեցնում է հումքի մասնագիտացման և ներքին կողմնորոշված ճյուղերի խրոնիկ թերֆինանսավորմանը: Վճարունակ ձեռնարկությունները ներքին վարկի պակասը փոխհատուցում են արտաքին վարկերով, ինչը հանգեցնում է անհավասար արտաքին տնտեսական փոխանակման, տնտեսության օֆշորացման և պատժամիջոցների նկատմամբ խոցելիության: Ներքին վարկի բացակայության մեկ այլ հետևանք է ռուսական արդյունաբերության նկատմամբ վերահսկողության փոխանցումն արտաքին վարկատուներին. արդյունաբերական ձեռնարկությունների կեսից ավելին վերահսկվում է ոչ ռեզիդենտների կողմից:

Ֆիատ փողերի արտանետումը սահմանափակող միակ գործոնը գնաճի սպառնալիքն է։ Այս սպառնալիքի չեզոքացումը պահանջում է արտադրական հատվածում դրամական հոսքերի և բանկային համակարգի փոխանցման մեխանիզմի փոխկապակցում։ Հակառակ դեպքում փողի արտանետումը կարող է բարենպաստ հող ստեղծել ֆինանսական փուչիկների և արժութային սպեկուլյացիաների ձևավորման համար՝ հղի տնտեսական ապակայունացմամբ։ Ճիշտ նույն հետևանքներն առաջացրել է փողի արտանետումը բանկային համակարգը փրկելու համար 2008 և 2012 թվականներին։ Այնուհետև բանկերը ԿԲ-ից ստացած վարկերն օգտագործել են արտարժութային ակտիվներ կուտակելու համար՝ արտադրական հատվածը վարկավորելու փոխարեն։

Փողի թողարկման երեք փուլ

Ժամանակակից փողի արտանետումը համակարգված ցիկլային գործընթաց է, որը բաղկացած է երեք հիմնական փուլերից՝ փողի զանգվածի ներարկում շուկա, դրա կլանումը և մանրէազերծումը: Կլանումը ներառում է փողի արտանետումը արտադրողական նպատակներով կապելը: Դա կարելի է անել՝ ուղղելով այն բյուջեի դեֆիցիտի ֆինանսավորմանը, ինչպես ժամանակակից արևմտյան երկրներում, պետական բանկերի և զարգացման հաստատությունների վերաֆինանսավորման, ինչպես Հարավարևելյան Ասիայի երկրներում, ինչպես նաև ներդրումների և արտադրության ավելացման մասնավոր պարտավորությունների վերաֆինանսավորման միջոցով, կատարված հետպատերազմյան շրջանում։ Ավելցուկային փողի ստերիլիզացումն իրականացվում է համաշխարհային արժույթների թողարկողների կողմից՝ իրենց արտահանման և կառավարվող ֆինանսական ճգնաժամի միջոցով՝ կապիտալի արժեզրկման արժեքը ընդունող երկրներ փոխանցելով։ Այսպիսով, պարտքային պարտավորությունները թոթափելու և բաժնետոմսերի հավելավճարները ֆիքսելու համար ԱՄՆ Դաշնային պահուստը և ԵԿԲ-ն պարբերաբար ստերիլիզացնում են զգալի գումարներ միջազգային ֆոնդային շուկայում՝ «ուռճացնելով» և փլուզելով ֆինանսական փուչիկները:Այսպիսով, շուկան ազատվում է դոլարի և եվրոյի ավելցուկային ծավալից, որից բաժնետոմսերի պրեմիումն արդեն հանվել է։ Ստերիլիզացումը նրանց թողարկողներին հնարավորություն է տալիս շարունակաբար գերշահույթներ ստանալ հյուրընկալող երկրների հաշվին ինչպես համաշխարհային տնտեսության աճի, այնպես էլ նրանց կողմից կազմակերպվող ճգնաժամերի ժամանակ։ Վերջինիս արդյունքում առաջանում է փողի և կապիտալի դեֆիցիտ, ինչը հանգեցնում է ակտիվների գների փլուզմանը, որը համաշխարհային փող թողարկողները գրեթե ոչինչով գնում են՝ թե՛ ներսում, թե՛ դրսում։

Ինքնին, Կենտրոնական բանկի կողմից դրամական առաջարկի սեղմման և վերջնական պահանջարկի կրճատման միջոցով ձեռք բերված գնաճի նվազումը չի կարող ապահովել ներդրումների աճ։ Ի վերջո, վերջիններս ֆինանսավորման կարիք ունեն։ Տնտեսվարողներն աշխատում են իրենց ֆինանսական հնարավորությունների սահմաններում։ Կենցաղային խնայողությունները կեսից ավելին ծածկված են սպառողական և հիփոթեքային պարտքերով և մեծապես դոլարիզացված են: Օտարերկրյա ներդրումները համաշխարհային արժույթներով արգելափակված են պատժամիջոցներով։ Մնացել են միայն ՉԺՀ-ից ներդրումները, որոնք պահանջում են կառավարության աջակցությունը։

Այսպիսով, առանց նպատակաուղղված վարկային խնդրի հնարավոր չէ անել տնտեսության ընդլայնված վերարտադրության համար անհրաժեշտ ներդրումների աճը, առնվազն մինչև նախագահի հրամանագրով սահմանված ՀՆԱ-ի 27%-ը։ Առանց դրա անհնար է հասնել տնտեսական աճի, որի հնարավոր տեմպերը, ելնելով ռեսուրսների օբյեկտիվ սահմանափակումներից, կարող են կազմել ՀՆԱ-ի տարեկան աճի մինչև 8%-ը։ Դրա համար անհրաժեշտ է տարեկան 20%-ով ավելացնել ներդրումները՝ բանկային վարկերի համապատասխան աճի հաշվին։ Ոչ թե բնակչության սպառումը կրճատելով, այլ հատուկ ներդրումային պայմանագրերով զարգացման հաստատություններին ու բանկերին ֆինանսավորելով հատուկ վերաֆինանսավորման գործիքների միջոցով։

Նախատեսված օգտագործման հաշվառում և վերահսկում

Գնաճի աճից խուսափելու համար անհրաժեշտ է վերահսկել վարկային ներդրումների համար թողարկված գումարների նպատակային օգտագործումը։ Նրանք պետք է ներդրումներ կատարեն առաջադեմ տեխնոլոգիաների վրա հիմնված մրցունակ ապրանքների արտադրական կարողությունների ընդլայնման համար։ Արդյունքում, տնտեսության դրամայնացման աճը կուղեկցվի դրա արդյունավետության բարձրացմամբ, ինչը կապահովի գնաճային հետևողականորեն ցածր ֆոն։ Ռուսաստանում այն համեմատաբար բարձր է թերզարգացած մրցակցության, կարգավորիչների կոռուպցիայի, տեխնոլոգիական հետամնացության և ցածր արդյունավետության պատճառով, ինչը առաջացնում է ծախսերի գնաճ և ռուբլու արժեզրկում։ Ռուբլու գնողունակության մշտական անկման հիմնական պատճառը վարվող դրամավարկային քաղաքականությունն է. բարձր տոկոսադրույքները (փողի գինը) արտադրողների կողմից փոխհատուցվում են արտադրված ապրանքների ինքնարժեքի բարձրացմամբ, ինչի արդյունքում նրանց. մատակարարումը կա՛մ նվազում է, կա՛մ սպառողների համար գները բարձրանում։ Կենտրոնական բանկի քաղաքականության ընդհանուր վնասը գնահատվում է 15 տրիլիոն ռուբլի։ թերարտադրված ապրանքներ և 10 տրիլիոն ռուբլի չկատարված ներդրումներ՝ մինչև 2013 թվականը զարգացած միտումի համեմատ։

Ռուսաստանի տնտեսությանը բնորոշ կառուցվածքային անհավասարակշռության համատեքստում պահանջվում է ընտրովի վարկային և ներդրումային քաղաքականություն՝ տարբերակված ըստ արդյունաբերության և զարգացման ուղղությունների՝ դրանց շահութաբերության օբյեկտիվորեն հաստատված տարբերություններին համապատասխան: Ագրոարդյունաբերական համալիրի և փոքր բիզնեսի արտոնյալ վարկավորման առկա պրակտիկան հաստատում է ներդրումային ծրագրերի ընտրովի արտոնյալ վարկավորման արդյունավետությունը: Այն պետք է մասշտաբավորվի ամբողջ տնտեսության համար, ինչը պահանջում է վարկավորման և ներդրումային գործընթացի կենտրոնացում՝ արդիականացման և արտադրության աճի ռազմավարական և ցուցիչ պլանների հետ կապված: Այս ծրագրերը պետք է հաստատվեն ձեռնարկությունների, ներդրողների և լիազորված պետական մարմինների միջև կնքված հատուկ ներդրումային պայմանագրերով, որոնց համաձայն պետական զարգացման հաստատությունները և բանկերը կարող են երկարաժամկետ վարկեր տրամադրել։Պետք է խիստ վերահսկողություն իրականացվի միջոցների նպատակային օգտագործման նկատմամբ՝ օգտագործելով պաշտպանական պատվեր կատարելիս արդեն իսկ գործող տեխնոլոգիան։

Հաշվի առնելով ռազմավարական և ինդիկատիվ պլանների ձևավորման և իրականացման աշխատանքները, որոնց պետք է մասնակցեն պետական բանկերը, զարգացման հաստատությունները, կորպորացիաները, ինչպես նաև մասնավոր բիզնեսի լայն ներգրավվածությունը՝ հատուկ հակաճգնաժամային կառավարման ստեղծում. համակարգ է պահանջվում. Այն պետք է լուծի արդյունաբերության, տարածքների, տնտեսվարող սուբյեկտների և ֆինանսավորման աղբյուրների համատեքստում արագացված տնտեսական աճի ռազմավարական և ինդիկատիվ պլանների մշակման խնդիրները։ Եվ նաև ապահովել այդ պլանների կատարումը հատուկ ներդրումային պայմանագրերի տեսքով, անհրաժեշտ քանակությամբ վարկային ռեսուրսների տեղաբաշխում։ Դրանց առաքումը լիազորված բանկերի ցանցի միջոցով վարկառուներին վերջ տալու համար 1-ից 5% տոկոսադրույքներով՝ կախված համապատասխան ոլորտի շահութաբերությունից և ռիսկայնությունից:

Առանց դրամավարկային քաղաքականությունը համապատասխանեցնելու տնտեսական զարգացման ժամանակակից պահանջներին և համաշխարհային փորձին, գնաճի նկատմամբ ներկայիս հաղթանակը կստացվի պյուրոսական։ Տնտեսության աճող տեխնոլոգիական հետամնացությունն անխուսափելիորեն կհանգեցնի նրա մրցունակության հետագա անկմանը, ինչը կհանգեցնի ռուբլու հերթական արժեզրկմանը և գնաճային նոր ալիքի։ Եթե պահպանվի ռուսական տնտեսության հումքային մասնագիտացումը, դրա պատճառ կարող են լինել նաև արժութային սպեկուլյանտները՝ օգտագործելով լողացող փոխարժեքը որպես ցանկացած արտաքին ցնցումների արագացուցիչ։

Միայն նպատակային վարկերի թողարկման շնորհիվ ներդրումների գերազանցող աճը կարող է Ռուսաստանի տնտեսությունը դնել կայուն արագ աճի հետագծի վրա: Իսկ առանց դրա մակրոտնտեսական կայունությունը նույնպես անհնար է։

* Fiat (լատ. Fiat - «հրամանագիր», «ցուցում», «այդպես լինի») փող, վարկային փող՝ փող, որի անվանական արժեքը սահմանում և երաշխավորում է պետությունը՝ անկախ նյութի արժեքից։ որից ստացվում է գումարը։

Օգնեք ՆԱ

Ըստ գռեհիկ մոնետարիստների՝ փողի քանակի և գնաճի միջև կա ուղիղ համեմատական հարաբերություն։ Փաստորեն, ըստ վիճակագրության, աշխարհի 160 երկրներում հակառակն է նկատվում՝ որքան շատ է տնտեսության դրամայնացումը, այնքան ցածր է գնաճը։ Դա պայմանավորված է դրական արձագանքների գործողությամբ. վարկային ներդրումների համար փողի արտանետում - ծավալների ավելացում և արտադրության ծախսերի նվազում - ազգային տնտեսության մրցունակության բարձրացում - փոխարժեքի կայունացում և կայուն տնտեսական աճ: Բոլոր հաջողությամբ զարգացող երկրներն օգտագործում են այդ մեխանիզմը, իսկ ռուսական պետությունը հրաժարվում է դրանից, ինչը հանգեցնում է քրոնիկ ստագֆլյացիայի։