Իմաստների վերականգնում. Ի՞նչ է փողը: մաս 3

2024 Հեղինակ: Seth Attwood | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-16 16:07

Սկսել

Այս մասում ես ուզում եմ մանրամասն ցույց տալ, թե ինչպես է այսօր գործում այսպես կոչված «զարգացող» պետությունների թալանի ժամանակակից գաղութային համակարգը՝ կառուցված միջազգային ֆինանսական համակարգի վրա, այսպես կոչված, «պահուստային» արժույթներով։ Հիմա բավականին քիչ մարդիկ կան, ովքեր խոսում են այս մասին, բայց մինչ այժմ, ցավոք, ես չեմ տեսել այս մեխանիզմի բացատրությունը, որը հասկանալի լինի մարդկանց մեծամասնության համար նրանցից ոչ մեկում: Եվ երբեմն նույնիսկ հայտնվում են բացատրությունների սխալ տարբերակներ, որոնք ավելի են շփոթեցնում մարդկանց այս թեման հասկանալու հարցում։

Սկսենք երկու պետությունների միջև միջազգային առևտրի պարզ մոդելից: Որպես օրինակ՝ վերցնենք, օրինակ, Ռուսաստանի կողմից նավթի վաճառքը արտասահմանում, եթե դա տեղի ունենար արդար փոխանակման համակարգում։

Առաջին փուլում մենք մեր նավթը X երկրին վաճառում ենք այս X երկրի որոշակի արժույթով։ Բայց Ռուսաստանի ներսում միայն ռուսական ռուբլին կարող է օգտագործվել որպես փող։ Հետեւաբար, X երկրի արժույթը Կենտրոնական բանկը փոխանակում է ռուբլով որոշակի փոխարժեքով: Ավելին, այդ ռուբլիները Ռուսաստանի տնտեսություն են մտնում նավթային ընկերությունների աշխատողների աշխատավարձերի, ծառայությունների կամ ապրանքների համար վճարումների տեսքով, որոնք նավթային ընկերությունները ստացել են այլ կազմակերպություններից, ինչպես նաև այս գումարի վրա հարկերի վճարման միջոցով որոշակի վճարումների տեսքով: բյուջեից (կրկին աշխատավարձ կամ վճարումներ ապրանքների կամ ծառայությունների դիմաց):

Բայց մենք ունենք անհավասարակշռություն երկրի տնտեսության մեջ, քանի որ ռուբլին մտել է տնտեսություն, բայց այս գումարին համապատասխան ապրանքներ և ծառայություններ չկան, քանի որ նավթի տեսքով ապրանքները գնացել են X երկիր։ Եթե ամեն ինչ մնա սա։ Այսպիսով, երկրում կսկսվի գնաճ, այսինքն՝ փողի գնողունակության անկում։

Հետևաբար, հավասարակշռությունը վերականգնելու համար հրամայական է, որ տեղի ունենա 2-րդ փուլը, որի ընթացքում Ռուսաստանը նույն գումարով ապրանքներ կամ ծառայություններ է ստանում X երկրի արժույթով X երկրից, որը ստացել է մեր նավթը:

Առևտրային ընկերությունները, X երկրից ապրանքները Ռուսաստան վաճառքի բերելու համար, իրենց ունեցած ռուբլիները (իրենց սեփական միջոցները կամ փոխառված գումարները) փոխանակում են Կենտրոնական բանկում X երկրի արժույթով: Այնուհետև ապրանքներ են գնում X երկրից, բերում դրանք: Ռուսաստան, որտեղ դրանք կրկին վաճառում են ռուբլով, որոնք նախկինում վճարվում էին արտասահմանում վաճառվող նավթի համար։

Տնտեսությունը վերականգնել է շրջանառության մեջ թողարկված փողի և դրանցով ձեռք բերվող ապրանքների մնացորդը, քանի որ X երկրի ապրանքները հայտնվել են նույն քանակությամբ, ինչ ստացվել է նավթի վաճառքի համար։ Գնաճի պատճառներ չկան.

Ի դեպ, նշենք, որ այս սխեմայում բացարձակապես կարևոր չէ, թե ինչ արժույթով նավթ վաճառել արտասահմանում՝ ռուբլով, թե X երկրի արժույթով։ Եթե որոշենք, որ նավթը վաճառվելու է միայն ռուբլով, ապա այս դեպքում՝ X երկրի արժույթի փոխանակումը ռուբլով կարտադրի ոչ թե Ռուսաստանից նավթ վաճառող ռուսական ընկերությունը, այլ X երկրի արտասահմանյան ընկերությունը, որը գնում է այդ նավթը:

Շատ կարևոր կետ է նաև այն, որ առաջին և երկրորդ փուլերի միջև X երկրից փոխանակման ընթացքում ստացված արժույթը մշտապես պահվում է Կենտրոնական բանկում։

Ամենահետաքրքիրն այն է, որ վերը նկարագրված սխեման ինչ-որ վերացական, գեղարվեստական մոդել չէ։ Շատ նման սխեմայով ԽՍՀՄ-ը առևտուր էր անում սոցիալիստական երկրների հետ 1950-1964 թվականներին։ Երկու երկրների միջև կնքվել է ապրանքների փոխանակման պայմանագիր, որի համաձայն ընտրվել են լիազորված բանկերը, որոնց հանձնարարվել է պահել այդ գործառնությունների հաշվառումը։ Այս հաշվառումն իրականացվում էր, այսպես կոչված, «քլիրինգ ռուբլով», երբ ԽՍՀՄ-ից որոշակի գումարով որոշակի ապրանքներ առաքվում էին տվյալ երկիր, այն գրանցվում էր «քլիրինգ ռուբլով» լիազորված բանկերում հատուկ հաշիվների վրա։ Տվյալ երկրից ԽՍՀՄ ապրանքների հետադարձ առաքման դեպքում այս հաշվից գանձվում էր «քլիրինգի ռուբլու» համապատասխան գումար:Մեր սխեմայի միակ տարբերությունն այն է, որ հաշվապահական հաշվառման համար օգտագործվել է հատուկ հաշվապահական միավոր՝ «քլիրինգային ռուբլի», և ոչ թե փոխանակմանը մասնակցող երկու երկրներից մեկի արժույթը: 1964 թվականից հետո CMEA երկրների միջև փոխանակման համար ներմուծվեց հատուկ «փոխանցելի ռուբլի»: Ազգային արժույթները փոխանակվել են քլիրինգային կամ փոխանցվող ռուբլով՝ պաշտոնական ֆիքսված փոխարժեքով։

Բայց այսօրվա միջազգային առևտրային համակարգը հենց այնպես չի աշխատում։

Նախ, այն ընկերությունների սեփականատերերը, որոնք արտասահմանում ինչ-որ բան վաճառում են, այդ թվում՝ նավթ, իմաստ չունեն վաճառքից ստացված արտարժույթի ողջ հասույթը Ռուսաստան բերել։ Շատ ավելի հեշտ է օֆշորային ընկերությունների միջոցով այդ հասույթի մի մասը անմիջապես դուրս հանել օտարերկրյա բանկերի հաշիվներին: Օրինակ, մեկ բարելի դիմաց 60 դոլար շուկայական արժեքով նավթը Ռուսաստանից վաճառվում է սեփական օֆշորային ընկերությանը, օրինակ՝ բարելի դիմաց 30 դոլար գնով (արժեքները վերցվում են, օրինակ, պայմանականորեն): Ըստ այդմ, մեկ բարելի դիմաց 30 դոլարի տարբերությունը, սկզբունքորեն, չի գնում Ռուսաստան, այլ անմիջապես մնում է արտերկրում։

Այն արժույթից, որը, այնուամենայնիվ, գնում է Ռուսաստան, ավելին վճարվում է որպես շահաբաժիններ օտարերկրյա բաժնետերերին, որոնք այսօր գործնականում բոլոր նավթային ընկերություններն են, այդ թվում՝ պետական: Դոլարի այս մասը նույնպես հայտնվում է ոչ թե Ռուսաստանում, այլ արտասահմանում, այսինքն՝ լցվում է այլ պետությունների տնտեսություններ։

Ավելին, Կենտրոնական բանկը չի գնում արժույթի ամբողջ մասը, այլ միայն դրա մի մասը: Արտարժույթի կարգավորման մասին օրենքը նախատեսում է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի իրավունքը սահմանել արտարժութային եկամուտների պարտադիր վաճառքի ստանդարտ: Տարբեր ժամանակաշրջաններում այն սահմանվել է 50%-ից մինչև 75% (1998թ. ճգնաժամից հետո)։ Հետո եղավ մի շրջան, երբ նորմատիվը իջեցվեց մինչև 25%, իսկ հիմա Կենտրոնական բանկը ընդհանուր առմամբ սահմանել է 0%, քանի որ վարում է արտարժույթի շուկայի ազատականացման քաղաքականություն։

Այս ստանդարտի էությունն այն էր, որ երբ այն ուժի մեջ էր, արտարժույթի գործարքների բոլոր մասնակիցները պարտավոր էին վաճառել ստանդարտով սահմանված արժույթի մասը Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից սահմանված ֆիքսված փոխարժեքով, և նրանք կարող էին վաճառել: միայն արժույթի մնացած մասը արժույթի բորսայում առևտրային փոխարժեքով:

Բայց այն, որ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը սահմանել է վաճառքի 0% պարտադիր նորմատիվ, ամենևին չի նշանակում, որ ԿԲ-ն ընդհանրապես դադարեցրել է արտարժույթի շուկայում արժույթի վաճառքը կամ գնումը։ Սա միայն նշանակում է, որ Կենտրոնական բանկը հրաժարվել է օգտվել օրենքով իրեն տրված իրավունքից՝ արժույթ գնելու իր սահմանած փոխարժեքով։ Այսինքն, փաստորեն, այն բորսայում վերածվել է մեկ այլ արժույթի սպեկուլյանտի՝ շուկայի մյուս մասնակիցների նման արժույթի առքուվաճառքի գնով այն փոխարժեքով, որը որոշվում է առևտրի ընթացքում որոշակի արժույթ վաճառողի կողմից։

Ամենահետաքրքիրն այն է, որ Կենտրոնական բանկը շարունակում է կանոնավոր կերպով արտարժույթ գնել, քանի որ այն հանդիսանում է Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության գործակալը արտարժույթի գործարքների համար՝ այսպես կոչված «բյուջետային կանոնի» իրականացման համար։ Այս բանը շատ հետաքրքիր է, բայց մենք կանդրադառնանք մի փոքր ուշ: Այժմ գլխավորն այն է, որ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը սեփական պահուստներից արժույթ չի փոխանակում կառավարությանը, այլ արժույթ է գնում Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարության անունից արժույթի փոխանակման շուկայական փոխարժեքով:

Միևնույն ժամանակ, այս գործողության վրա արժութային սպեկուլյանտները եռակցվում են երկու անգամ, քանի որ, գործող օրենսդրության համաձայն, Ռուսաստանի Դաշնությունում բոլոր վճարումները, ներառյալ հարկերի վճարումը, կատարվում են ռուբլով: Այսինքն՝ նավթային ընկերությունները նավթի վաճառքից հարկեր վճարելու համար իրենց ստացած դոլարը նախ վաճառում են առևտրային բանկերին արժույթի բորսայում։ Հետո հարկերը վճարում են ռուբլով, որոնք գնում են Ռուսաստանի Դաշնության բյուջե, որից հետո ՌԴ ֆինանսների նախարարությունը այդ գումարի մի մասը փոխանցում է Կենտրոնական բանկին, որպեսզի նա դարձյալ դոլար գնի արժույթի բորսայում։ Այսինքն՝ առևտրային բանկերը ստանում են համապատասխան միջնորդավճար նախ, երբ նավթային ընկերությունները դոլարը փոխանակում են ռուբլով, իսկ հետո, երբ Կենտրոնական բանկը ռուբլու հետ փոխանակում է դոլարով ֆինանսների նախարարության համար։

Հետաքրքիր է նաև, որ 2017 թվականի փետրվարից Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը և Ֆինանսների նախարարությունը դասակարգել են ներքին շուկայում արտարժույթի գնումների վերաբերյալ տվյալները, ինչն ինքնին արդեն հուշում է։

Բացի այդ, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը շարունակում է բորսայում պարբերաբար արտարժույթ գնել՝ այսպես կոչված ոսկեարժութային պահուստները համալրելու համար։ Եվ հենց այստեղ է սկսվում զվարճանքը: Փաստն այն է, որ ինչպես Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի ոսկե և արժութային պահուստների մեծ մասը, այնպես էլ «պահուստային ֆոնդը» և «ազգային բարեկեցության ֆոնդը» ընդհանրապես չեն պահվում դոլարով: «ԱՄՆ դաշնային կառավարության վարկերը» ուղարկվել է ԱՄՆ բյուջե, և դրանց փոխարեն Կենտրոնական բանկը և գանձապետարանը ստանում են «պարտքային պարտավորություններ», որոնց դրույքաչափը ներկայումս տատանվում է 1,2%-ից մինչև 2,8%, կախված փոխառության ժամկետից՝ 1 ամսից մինչև 30 տարի։ Բայց եթե կարծում եք, որ դա տարեկան տոկոս է, ինչպես առևտրային բանկերում վարկերի դեպքում, ապա մեծապես սխալվում եք։ Սա հենց այն շահույթն է, որը դուք կարող եք ստանալ այս պարտատոմսը գնելուց: Այսինքն, սկզբում պարտատոմսը վաճառվում է իր անվանական արժեքից ցածր, և վերջում մարվում է նշված անվանական արժեքով: Այսինքն՝ 10 տարի ժամկետով պարտատոմսերի 2,48% եկամտաբերությամբ, 1000 ԱՄՆ դոլար անվանական արժեքով պարտատոմսը ձեզ կվաճառվի 975,2 դոլարով: Հետևաբար, եթե ստացված եկամուտը վերահաշվարկենք տարեկան կտրվածքով, ապա կստանանք տարեկան ընդամենը 0,248%:

Այժմ համեմատեք ԱՄՆ պարտատոմսերի 0,248% եկամտաբերությունը առևտրային բանկերի վարկերի տոկոսադրույքների հետ։ Օրինակ, վերջերս բանկերից մեկն ինձ համառորեն առաջարկեց վարկ վերցնել «շահավետ պայմաններով» 5 տարով տարեկան 29,5% տոկոսադրույքով (որի համար ինձ անմիջապես ուղարկեցին համապատասխան հասցեով)։

Այս ամենը ես նկատի ունեմ այն, որ իրականում այդ գումարը տրվում է ԱՄՆ դաշնային կառավարությանը գործնականում անվճար։

Բայց մեր դիտարկած միջազգային առևտրի սխեմայում ամենակարևորն այն է, որ այն գումարները, որոնք ներդրվում են ԱՄՆ դաշնային կառավարության պարտքային պարտավորություններում՝ պահուստային ֆոնդերի և բոլոր տեսակի «պահուստների» ձևավորման պատրվակով, իրականում հանվում են: Ռուսաստանի տնտեսությունը։ Այս գումարի, ինչպես նաև ոչ բոլոր այլ գումարների համար, որոնք դուրս են բերվել որպես շահաբաժին կամ օֆշորային ընկերությունների միջոցով, մենք պետք է ահռելի քանակությամբ ապրանքներ, սարքավորումներ, տեխնոլոգիաներ գնեինք արտասահմանից։ Եվ եթե այս ամենը գումարվի, ապա մենք կստանանք ավելի քան մեկ տրիլիոն դոլար, քանի որ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի ոսկեարժութային պահուստները և Ռուսաստանի կառավարության պահուստային ֆոնդերում այսօր գերազանցում են 500 միլիարդ դոլարը։

Ընդ որում, այս սխեման իրականացվում է արեւմտյան երկրների կողմից ոչ միայն Ռուսաստանում, այլեւ գործնականում աշխարհի բոլոր երկրներում, որոնց արժույթները ներառված չեն, այսպես կոչված, «պահուստային արժույթների» ցանկում։ Հիշեցնեմ, որ այսօր «պահուստային արժույթների» ցանկում են ԱՄՆ դոլարը, ֆունտ ստերլինգը, շվեյցարական ֆրանկը, ճապոնական իենը և եվրոն։ Փաստորեն, սրանք այն երկրներն են, որոնց թույլատրվում է «ոսկու եւ արժութային պահուստների» անվան տակ տուրք հավաքել այլ երկրներից։ Ընդ որում, երկրների միջև տուրքի բաշխումը համապատասխանում է այս կամ այն արժույթի մասնաբաժինին, որը զբաղեցնում է այս կամ այն արժույթը այս կամ այն երկրի ոսկեարժութային պահուստներում։ Այսինքն՝ եթե խաղաղօվկիանոսյան-ասիական տարածաշրջանի երկրներն իրենց պաշարներում ունեն պահուստի մեծ տոկոս ճապոնական իենով, ապա, հետևաբար, Ճապոնիան է, որ ավելի շատ եկամուտ է ստանում այդ երկրներից իր օգտին։ Ընդհանուր առմամբ, գործընթացը, օգտագործելով դոլարը որպես օրինակ, նման է հետևյալ գծապատկերին.

Առևտրային բանկերը ամերիկյան ընկերություններին տրամադրում են դոլարային վարկեր՝ գաղութատիրական երկրներում ապրանքներ և ծառայություններ գնելու համար: Եթե առևտրային բանկերը չունեն բավարար դոլար, ապա Դաշնային պահուստային համակարգը տպում է այնքան նոր դոլար, որքան անհրաժեշտ է, քանի որ այսօր թողարկված փողի համար իրական գրավ չի պահանջվում, և ամերիկյան հասարակության կամ պետության կողմից Fed-ի նկատմամբ վերահսկողություն չկա:

Առևտրային ընկերություններն այս գումարն օգտագործում են գաղութատիրական երկրներում ապրանքներ և ծառայություններ գնելու համար, որոնք նրանց միջոցով մուտք են գործում ԱՄՆ շուկա։Բայց մինչ այժմ դրանք չեն կարող վաճառել, քանի որ ԱՄՆ տնտեսությունը չունի անհրաժեշտ քանակությամբ դոլար դրանք գնելու համար։

Գաղութային երկրների կենտրոնական բանկերը փոխանակում են երկիր մտնող դոլարների մի մասը և դրանք օգտագործում ԱՄՆ դաշնային կառավարության պարտքային պարտավորությունները գնելու համար։ Ստացված պարտքային պարտավորությունները կազմում են հենց «արտարժութային պահուստները» և այլ «պահուստային ֆոնդերը»։

ԱՄՆ դաշնային կառավարությունը, ստանալով իրական դոլարներ գաղութատիրական երկրների կենտրոնական բանկերից, նրանց ուղղորդում է վճարել ԱՄՆ պետբյուջեի ծախսերը, այսինքն՝ վճարել պետական ծառայողների և զինվորականների աշխատավարձերը, վճարել տարբեր սոցիալական նպաստներ, ինչպես. ինչպես նաև այլ ծախսեր։

Այսպիսով, այս շղթայով անցնելուց հետո իրական դոլարները հայտնվում են ԱՄՆ քաղաքացիների մոտ, ովքեր այդ գումարով կարող են գնել ապրանքներ և ծառայություններ ամերիկյան ընկերություններից, որոնք գնվել են գաղութատիրական երկրներում։ Ըստ այդմ, ամերիկյան ընկերությունները, վերավաճառելով ապրանքներ և ծառայություններ, կարողանում են հետ տալ ավելի վաղ վերցրած վարկերը առևտրային բանկերին։

Իհարկե, նկարագրված գործընթացներին մասնակցող ոչ բոլոր դոլարներն են անցնում այս շղթայով, քանի որ գաղութատիրական երկրների կենտրոնական բանկերը ոչ մի կերպ չեն գնում երկիր մուտք գործող արժույթի ամբողջ ծավալը։ Սա միայն այն մասն է, որը կազմում է միջազգային ֆինանսական համակարգի միջոցով գանձվող գաղութային հարկը։ Գոյություն ունի նաև փողի և ապրանքների ընդհանուր շրջանառություն, որն անհրաժեշտ է ռեսուրսների արդյունահանման կամ ապրանքներ արտադրելու փաստացի գործընթացն ապահովելու համար։ Բայց այն գումարները, որոնք դուրս են բերվում գաղութատիրական երկրների տնտեսություններից՝ տարբեր պահուստներ ստեղծելու պատրվակով, ի վերջո բարձրացնում են հենց այն երկրների քաղաքացիների բարեկեցությունը, որոնց արժույթն օգտագործվում է որպես պահուստ։ Եթե տեղի է ունեցել արդար փոխանակում, ինչպես ցույց է տրված վերևում հենց առաջին գծապատկերում, ապա երկրորդ կողմը պետք է վերադարձներ ապրանքներ, ռեսուրսներ կամ ծառայություններ այն ամբողջ գումարի համար, որը վճարվել էր գաղութ երկրի ապրանքների կամ ռեսուրսների համար:

Բայց կենտրոնական բանկերի միջոցով իրական փողերի դուրսբերումը «պահուստների» անվան տակ գաղութատիրական երկրներից տուրք հավաքելու միակ մեխանիզմը չէ։ Կան այլ ուղիներ, որոնք մենք կանդրադառնանք հաջորդ մասում:

Շարունակություն