Ֆինանսական շուկաների գործառնություն. Ոսկե փողի վարպետ խարդախություն

2024 Հեղինակ: Seth Attwood | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-16 16:07

Ֆինանսական շուկաների լուրջ խաղացողները գիտեն, որ հասկանալ, թե ինչպես են այս շուկաները աշխատում, անհնար է առանց հասկանալու, թե ինչ է տեղի ունենում և ինչ կարող է տեղի ունենալ ոսկու հետ:

Ոսկին համաշխարհային ֆինանսական համակարգի առանցքն է

Աշխարհի ֆինանսական շուկաների առանցքը ոսկին է. Եվ այս առանցքի շուրջ տարբեր արժեթղթեր (բաժնետոմսեր, պետական և կորպորատիվ պարտատոմսեր, հազարավոր ածանցյալ գործիքներ) պտտվում են տասնյակ և հարյուրավոր տրիլիոն դոլարներով չափված ծավալներով։ Բայց ցանկացած թղթային ֆինանսական գործիք ունեցող խաղացողները ստուգում են իրենց որոշումներն ու գործողությունները՝ ընդդեմ պետության և ոսկու շուկայի ակնկալվող հեռանկարների:

Կենտրոնական բանկերը նույնպես առաջնորդվում են ոսկով իրենց որոշումներում, որոնք ազդում են թողարկված դրամական միավորների փոխարժեքի վրա: Բայց կենտրոնական բանկերի թվում կա մեկը, ով ոչ միայն դիտարկում է «դեղին մետաղի» հետագիծը, այլև փորձում է ակտիվորեն ազդել այդ հետագծի վրա։ Խոսքը ամերիկյան կենտրոնական բանկի՝ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի մասին է, որի հիմնական բաժնետերերին ես անվանում եմ «փողի տերեր»։

Ոսկին վտանգավոր մրցակից է ԱՄՆ դոլարին

1976 թվականի Ջամայկայի համաժողովում տեղի ունեցավ ԱՄՆ դոլարի անջատում «ոսկե խարիսխից»: Դոլարը դարձել է «թուղթ». Սակայն Ջամայկայի կոնֆերանսի որոշումը՝ ոսկին ապամոնետիզացնելու (այսինքն՝ այն դրամական մետաղից ապրանքի վերածելու) զուտ օրինական էր: Իսկ ֆինանսական շուկաների խաղացողներն առաջնորդվում են ոչ թե օրինական որոշումներով, այլ գներով։

Որպեսզի թղթային դոլարը համաշխարհային արժույթի կարգավիճակ ունենար, անհրաժեշտ էր, որ նրա հիմնական ու չասված մրցակիցը՝ ոսկին, էժանանար «կանաչի» նկատմամբ։ Կամ գոնե չթանկանալ։ 1970-ականների երկրորդ կեսին «դեղին մետաղի» դեմ հզոր քարոզչական արշավ է կազմակերպվել։ Այսպիսով, Փոլ Վոլքերը, Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկի նախագահ 1975-1979 թթ. (և ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի կառավարիչների խորհրդի նախագահը 1979-1987 թթ.) «կանխատեսում էր», որ ժամանակի ընթացքում ոսկու գինը երկաթի գնից մի փոքր ավելի բարձր կլինի, որ, ասում են, ոսկին բոլորովին անպետք է։ մետաղական.

Սակայն նման «մարգարեությունները» չօգնեցին։ «Դեղին մետաղի» գինը բարձրացել է. Ոսկի-դոլար ստանդարտի համաձայն (պաշտոնապես ուժի մեջ էր մինչև Ջամայկայի համաժողովը) ոսկու պաշտոնական գինը տրոյական ունցիայի դիմաց կազմում էր 35 դոլար, իսկ 1970-ականների սկզբին դոլարի երկու արժեզրկման արդյունքում այն հավասարվեց 42,2 դոլարի։ Իսկ Ջամայկայի համաժողովից հետո ոսկու գինը արագորեն հատեց 100 դոլարի շեմը, ինչը լրջորեն անհանգստացրեց նոր դրամավարկային և ֆինանսական համակարգի ճարտարապետներին։

Ոսկու դեմ բանավոր միջամտությունները պետք է լրացվեին «դեղին մետաղի» կիրառմամբ։ Մի քանի հարյուր տոննա ոսկի վաճառվել է ԱՄՆ գանձապետարանի և Արժույթի միջազգային հիմնադրամի ոսկու պաշարներից։ Բայց դա չխանգարեց «դեղին մետաղի» գներին։ 1980-ականների սկզբին նրանք հասան 800 դոլարի նշագծին և գրեթե հասան 850 դոլարի:

Ոսկու կարտելի ծնունդը

Թղթային դոլարի վրա խաղադրույք կատարած «փողի տերերի» մոտ խուճապ է սկսվել։ Ոսկին չցանկացավ ենթարկվել Ջամայկայի համակարգի որոշումներին և մեր աչքի առաջ ոչնչացրեց իր մրցակցին՝ «կանաչ» արժույթին։ Խորը գաղտնիության պայմաններում թղթային դոլարը փրկելու ծրագիր էր պատրաստվել։ Ծրագրի էությունը ոսկու դեմ խաղալն է։ Որոշվեց այս խաղում ներգրավել ամերիկյան գանձապետարանը, ինչպես նաև Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկը, հիմնական կենտրոնական բանկերը, ինչպես նաև առաջատար մասնավոր առևտրային և ներդրումային բանկերը, որոնց մեջ հատուկ դեր պետք է կատարեր ամերիկյան Goldman Sachs-ը։.

Փաստորեն, ստեղծվել է գաղտնի ոսկու կարտել։ Նա ստիպված էր անընդհատ ոսկու ինտերվենցիաներ իրականացնել ֆինանսական շուկաներում՝ թույլ չտալով «դեղին մետաղին» գլուխ բարձրացնել։ Ինչպե՞ս պետք է իրականացվեին նման միջամտություններ։

Նախ, պաշտոնական պահուստներից մետաղական ոսկու հաշվին (ԱՄՆ-ում դա գանձապետարանի պահուստն է, այլ երկրներում՝ Կենտրոնական բանկերի պահուստները):

Երկրորդ՝ «թղթե ոսկու» հաշվին։ Այն վերաբերում է տարբեր ֆինանսական ածանցյալներին, ոսկու հետ կապված ածանցյալներին (ֆյուչերսներ, օպցիոններ և այլն):

Ստեղծվեց կարտելը, որի գործունեության ամենաակտիվ փուլն ընկավ 1990-ականներին։ Մետաղից և թղթից ոսկու օգտագործմամբ կարտելի անդամների զանգվածային միջամտությունները տվեցին ցանկալի արդյունքը. 2000 թվականի դեկտեմբերին գինը ընկավ մինչև 271 դոլար ռեկորդային ցածր մակարդակ: Միաժամանակ, ԱՄՆ դոլարի դիրքն աշխարհում հասել է առավելագույնին։ Անցյալ դարի 90-ականներին էր, որ տեղի ունեցավ ֆինանսատնտեսական գլոբալիզացիայի գագաթնակետը, որի հետևում թաքնված էր ամերիկյան դոլարի հաղթական քայլքը։

Ոսկու կարտելի գործունեության առաջին խափանումները

21-րդ դարում ոսկու կարտելը սկսեց տապալվել։ Այսպիսով, 2001 թվականի սեպտեմբերի 11-ի Նյու Յորքի ողբերգական իրադարձությունները ցնցեցին ԱՄՆ դոլարի հեղինակությունը և հրահրեցին ոսկու գների աճ։ 2000-ականներին ոսկու գների անկայունությունը զգալիորեն աճեց՝ «դեղին մետաղի» գնի կայուն աճի միտումով։

2012 թվականի վերջում գրանցվել է ռեկորդային գինը՝ 1662 դոլար։ Հետո, իհարկե, նա խորտակվեց։ Անցյալ տարի ոսկու միջին տարեկան գինը մոտեցել է 1300 դոլարի նշագծին։ Այս տարի այն արդեն վստահորեն «կոտրվել է»։ 1400 դոլարանոց ձողն արդեն կոտրվել է։

Փորձագետներն ակնկալում են, որ հաջորդ տարի 2012 թվականի վերջի գինը կարող է գերազանցվել և բոլոր ժամանակների նոր ռեկորդ սահմանվել։ Իհարկե, սա լիովին բացարձակ ռեկորդ չի լինի, քանի որ եթե 1980 թվականի սկզբի ոսկու գները վերահաշվարկենք ժամանակակից դոլարով, ապա այդ ժամանակի ռեկորդը դեռ կպահպանվի հաջորդ տարում։

Ինչ էլ որ լիներ, բայց ոչ ոք չի կասկածում ոսկու գների աճի կայուն երկարաժամկետ միտումին։ Սա մի կողմից պայմանավորված է աշխարհաքաղաքական և աշխարհատնտեսական պատճառների բարդույթով (այժմ դրանց մասին չեմ խոսի)։ Մյուս կողմից, այս միտումն անխուսափելի է, քանի որ համաշխարհային ոսկու կարտելը արդեն սպառել է իրեն։

Բառացի իմաստով սպառված՝ սպառվել է ոսկու պաշարի զգալի մասը, որի օգնությամբ պարբերաբար միջամտություններ էին իրականացվում։ Բացի այդ, պետք է հաշվի առնել, որ այսօր ԱՄՆ-ի և մի շարք արևմտյան երկրների դաշնակցային հարաբերությունները թուլացել են։ Վերջիններս չեն ցանկանում այլևս ծախսել իրենց մնացած ոսկու պաշարները ԱՄՆ դոլարին աջակցելու համար։

Վաշինգտոնի համաձայնագիր - Կենտրոնական բանկերի ոսկու կարտել

Չնայած այն հանգամանքին, որ նշածս ոսկու կարտելը խիստ դասակարգված էր, դրա մի մասն ուներ (և դեռևս ունի) լիովին օրինական կարգավիճակ։ Խոսքը արեւմտյան առաջատար երկրների կենտրոնական բանկերի միջեւ կնքված համաձայնագրի մասին է, որը կոչվում է «Վաշինգտոնյան համաձայնագիր»։ Ուղիղ քսան տարի առաջ՝ 1999 թվականին, Վաշինգտոնում կայացած հանդիպման ժամանակ Կենտրոնական բանկերը համաձայնագիր ստորագրեցին «դեղին մետաղի» նվազագույն գները պահպանելու վերաբերյալ։

Այս համաձայնագրի հիմնական մասը ոսկու վաճառքի սահմանաչափի որոշումն է՝ ընդհանուր և յուրաքանչյուր Կենտրոնական բանկի համար առանձին։ Նրանք ասում են, որ կենտրոնական բանկերը չպետք է գերազանցեն այս սահմանները, որպեսզի ոսկու գինը չհասցնեն ցոկոլային մակարդակի։ Համաձայնագրին մասնակցում էին երկու տասնյակ կենտրոնական բանկեր, որոնք կազմում էին 1990-ականների վերջին աշխարհում ոսկու պաշտոնական պաշարների գրեթե կեսը: Հինգ տարվա ընդհանուր սահմանաչափը սահմանվել է 2000 տոննա, այսինքն. Տարեկան 400 տոննա:

Համաձայնագիրը երկարաձգվել է 2004 թվականին, ընդհանուր սահմանաչափը հասցվել է 2500 տոննայի, այսինքն. Տարեկան 500 տոննա: Հաջորդ երկարաձգումը եղել է 2009 թվականին, կողմերը վերադարձել են տարեկան 400 տոննայի սահմանաչափին։ 2014 թվականին եղել է վերջին հինգ տարով երկարաձգումը, սակայն այս անգամ առանձին կենտրոնական բանկերի համար սահմանափակումներ և քվոտաներ չեն սահմանվել։ Ընդամենը ցանկություն է հայտնել համերաշխություն ցուցաբերել ոսկու գնի պահպանման պայքարում։

Անփորձ մարդիկ, ծանոթանալով Վաշինգտոնի ոսկու համաձայնագրի փաստաթղթերին, կարող են գալ այն եզրակացության, որ Կենտրոնական բանկերի միջև կնքվել է կարտելային համաձայնագիր՝ նպատակ ունենալով պահպանել ոսկու նվազագույն գինը՝ սահմանափակելով թանկարժեք մետաղի իրացումը պահուստներից։

Փաստորեն, Վաշինգտոնի համաձայնագիրը ֆինանսական կաբալիստների լեզվի վառ օրինակ է, որը երբեմն պետք է ճիշտ հակառակը հասկանալ: Այսպիսով, Վաշինգտոնի համաձայնագրի տեքստերի ռուսերեն թարգմանության մեջ Կենտրոնական բանկերի կարտելի իմաստը հենց ոսկու անկման համար խաղալն է։Այդ ընդհանուր սահմաններն ու քվոտաները, որոնք վերը նշեցի, ոսկու այն ծավալներն են, որոնք կենտրոնական բանկերը պարտավոր են վաճառել իրենց պահուստներից։ Իսկ ոսկու փորձագետները լավ գիտեն Վաշինգտոնի համաձայնագրի իրական իմաստը։ 1999 թվականին Վաշինգտոնը իր վասալների համար ոսկե դասավորություն սահմանեց: Հետո դաշնակիցներից ոչ ոք չհամարձակվեց կտրվել Վաշինգտոնի հանձնարարությունների կատարումից։

Վաշինգտոնի համաձայնագրի առաջին ժամկետի ընթացքում (1999-2004 թթ.) Շվեյցարիայի Ազգային բանկը (NSB) առանձնացել է հատկապես 1,17 հազար տոննա «դեղին մետաղի» վաճառքով։ Մյուս խոշոր վաճառողները եղել են Անգլիայի բանկը (345 տոննա) և Նիդերլանդների կենտրոնական բանկը (235 տոննա):

Երկրորդ շրջանի ընթացքում (2004-2009 թթ.) աչքի են ընկել Ֆրանսիայի բանկը (572 տոննա), Եվրոպական կենտրոնական բանկը (271 տոննա) և կրկին NBS (380 տոննա):

Երրորդ փուլում (2009–2014 թթ.) կարտելի մասնակիցների ոգևորությունը վերջապես չորացավ։ Մեծ վաճառքներ չեն եղել. Կենտրոնական բանկերը տարեկան կտրվածքով մի քանի տոննա խորհրդանշական վաճառքի են դուրս եկել։

Չորրորդ փուլը (2014 թվականից) չի կարելի նույնիսկ «դանդաղ» անվանել։ Պայմանագրի կողմերից ոչ մեկը ոսկի չի վաճառել։ Միակ բացառությունը Բունդեսբանկն էր։ Գերմանիայի Կենտրոնական բանկը տարեկան վաճառում էր 2-4 տոննա (և նույնիսկ այն ժամանակ մետաղադրամներ հատելու համար): Եվ, սարսափ, կարտելի անդամներից ոմանք դարձան «դեղին մետաղի» զուտ գնորդներ։

Ոսկե պատժիչ մահվան վրա

Ներկայումս Վաշինգտոնյան համաձայնագրին մասնակցում է 22 Կենտրոնական բանկ, որի գործողության ժամկետը կլրանա այս տարվա սեպտեմբերի 26-ին։ Պետք չէ մարգարե լինել՝ կանխատեսելու համար, որ պայմանագրի երկարաձգում չի լինի: Ոսկու անկման համար խաղալը չափազանց թանկ է դառնում: Ոսկու կարտելը դեմ է գնում ալիքին.

Անցյալ տարի, ըստ ԱՄՀ-ի, աշխարհի կենտրոնական բանկերի կողմից ոսկու զուտ գնումները կազմել են 651 տոննա։ Կարտելի անդամները վիրավորված են՝ տեսնելով, թե ինչպես են մյուս կենտրոնական բանկերը ոսկի գնում այնպիսի գներով, որոնք վաղը կկոչեն «ծիծաղելի»: Համաձայնագրի երկարաձգման իմաստը կորել է նույնիսկ այն պատճառով, որ ԱՄՆ նախագահ Թրամփը ձգտում է թուլացնել ԱՄՆ դոլարը։ Իսկ Կենտրոնական բանկերի ոսկու կարտելը ստեղծվել է «կանաչ» արժույթին աջակցելու համար։

Ոսկու կարտելը նույնպես անտեսանելի մաս ունի. Սա այն մասն է, որն ապահովում է մետաղական ոսկու չհայտարարված փոխանցումը կենտրոնական բանկերի նկուղներից և պահարաններից համաշխարհային շուկա։ Նման փոխանցումը ձևակերպվում է ոսկու փոխառության գործարքների և ոսկու լիզինգի տեսքով։

Այս տեսակի գործառնությունների համար ոսկու հիմնական պահեստը ԱՄՆ գանձապետարանի ոսկու պահուստն է, որը, ինչպես գիտեք, պահվել է Ֆորտ Նոքսի պահոցներում: ԱՄՆ պաշտոնական վիճակագրության համաձայն՝ այս պաշարի արժեքը երկար տարիներ չի փոխվել՝ հավասար 8100 տոննայի։ Այնուամենայնիվ, կան բազմաթիվ նշաններ, որ Ֆորտ Նոքսի պահոցները վաղուց դատարկ են, և ամերիկյան գանձապետարանի ոսկին վաղուց դուրս է եկել համաշխարհային շուկա:

Այսպիսով, մենք ականատես ենք լինում ոչ միայն «Վաշինգտոնյան համաձայնագրի» անվան տակ Կենտրոնական բանկերի կարտելի, այլեւ ողջ ոսկու կարտելի՝ անցած դարի «փողի տերերի» ամենամեծ խարդախության վախճանին։